Валютная погода недели. Страсти по доллару

Туману напустили события на мировом рынке. В вопросе о новой мировой резервной валюте забрезжил новый поворот: на роль таковой эксперты предлагают вовсе не евро, а российский рубль. Это обстоятельство изрядно осложнит выход украинской гривни на мировой рынок и в ближайшем будущем спровоцирует накачку как минимум банковского сектора иноземными денежными знаками. Об этом косвенно свидетельствует уровень долларизации украинской экономики: по итогам первого квартала он на 1,3 % превышает прошлогодний (за аналогичный период).

Однако до праздничного уик-энда доллар в Украине переживал не лучшие времена, и, судя по последним апрельским торгам на межбанке, тенденция к снижению котировок должна была продолжиться и в первый торговый день мая. 25 и 30 апреля американская валюта котировалась вплотную к психологической отметке (4,8–4,9 грн за единицу), аналогичные показатели доминировали и на наличном рынке. Перед Пасхой на межбанке были заметны признаки начинающегося ажиотажа: резкое падение спроса на доллары и увеличение предложения, сильные колебания котировок. Пикантность ситуации заключалась в том, что на международном рынке курс американской валюты, напротив, непрерывно рос в течение двух недель (впервые с декабря 2007 года), причем, несмотря на то что укреплялся доллар с переменным успехом (22 апреля – новый минимум 1,6019 доллара за 1 евро), аналитики не исключают серьезного подорожания в ближайшие полгода-год. У нас, наблюдая успехи американской валюты на международном рынке и его упадок на украинском межбанке, глухо заговорили о спекуляциях. Тем более, авторитетные и влиятельные банкиры чуть ли не в открытую настойчиво советовали украинцам сбрасывать доллары или тратить их, пока не поздно.

Затяжные выходные дни и связанное с ними снижение деловой активности немного сбили страсти вокруг американской валюты в Украине. На международном рынке доллар и евро колебались преимущественно в узком диапазоне в эти дни: сказались и новое снижение ФРС базовой ставки (с 2,25 % до 2 %), и рекордно низкий индекс экономических настроений в еврозоне (упал до рекордного с 2005 года минимума). Впрочем, 2 мая доллар по отношению к евро на международном рынке достиг максимума за последние три месяца, а 5 мая продолжал торговаться в относительно спокойном и узком диапазоне 1,5425–1,550 долл. за один евро. Крупные трейдеры предпочитают выждать хотя бы до стабилизации цен на нефть (в апреле десять раз обновились максимумы и почти был достигнут уровень в 120долл.\баррель).

Однако первые торги на украинском межбанке (5 мая) показали, что девальвация американской валюты явно имеет затяжной характер, следовательно, интрига вокруг дальнейшей судьбы доллара сохраняется. Американская валюта начала торговаться с 4,84–4,87 грн за единицу и быстро подешевела до текущего минимума (4,81–4,83 грн). Еще 30 апреля доллар стоил 4,850–4,865 грн, так что снижение заметное. НБУ, как водится, воздержался от участия в происходящем, предпочтя остаться сторонним наблюдателем. На наличном рынке американская валюта балансировала у психологической отметки с небольшой маржой (4,80 покупка и 4,90 продажа). С учетом показателей предыдущей торговой недели можно сказать, что не ухудшила своих позиций. Скорее всего, сказывается поддержка населения, заведшего солидные суммы в доллары.

Казалось бы, упадок американской валюты должен поднять европейскую. Но, взяв в марте планку в 8 грн за единицу (тоже, кстати, психологическую), валюта ЕС пошла на попятный, в этом случае в полном соответствии с тенденциями на международном рынке. 25 апреля на украинском межбанке торги по евро завершились с показателями 7,5625–7,5995 грн, то есть вплотную к 8 грн, а на наличном рынке цены зашкаливали за психологическую отметку (правда, совсем немного, не более 1–1,5 коп.). 30 апреля котировки на межбанке упали еще ниже (7,5345–7,5635 грн), что немедленно отобразилось и на наличном рынке (в среднем 7,6–7,9 грн). Зато был отмечен повышенный интерес к гривне, недостаток которой банки начали ощущать еще в марте. 5 мая на межбанковских торгах евро достиг текущего минимума 7,4315–7,4682 грн за единицу и существенно подешевел на наличном рынке (7,5–7,68 грн покупка-продажа). Получается, растущая гривня (с начала года по отношению к доллару укрепилась на 3,2 %) давит и на американскую, и на европейскую валюту.

А что же российский рубль, самая перспективная валюта в мире? На нашем межбанке всю вторую половину апреля российская валюта падала, правда, с периодическими всплесками котировок в сторону подорожания. 25 апреля тенденция к снижению резко сменилась ростом котировок до текущего максимума в 0,2060–0,2070 грн за единицу. 30 апреля рубль немного просел (0,2045–0,20452 грн), а 5 мая упал до 0,2024–0,2031 грн, что сопоставимо с показателями середины апреля. На наличном рынке в последние дни второго месяца весны российскую валюту покупали и продавали по ценам, сопоставимым с межбанковскими, практически не отреагировав на рост котировок 25 апреля. 5 мая при низкой покупке (0,2010 грн) немного поднялась продажа (0,2120 грн). Нацбанк продолжает в официальных курсах снижать стоимость рубля и евро.

Итак, у гривни все предпосылки для дальнейшего укрепления. Но украинские финансисты чуть ли не в панике. С одной стороны, НБУ подчеркнуто не вмешивается в межбанковские торги, как бы давая понять, что в любой момент готов спустить национальную валюту с жесткого поводка. С другой – если гривня и дальше будет расти в цене, угроза финансового обвала обретает зримые очертания. Особенно, если учесть, что наша денежная единица может оказаться разменной монетой в большой валютной игре.

Ослабление сразу двух некогда крепких мировых валют поставило Украину перед вопросом: к чему «привязывать» гривню? Некогда экономисты прозрачно намекали на рубль (в качестве альтернативы доллару) как перспективную валюту, «обеспеченную» нефтью и потому устойчивую. Но своеобразие газовых отношений Украины и России вряд ли позволит рублю существенно вырасти, по крайней мере, на нашем межбанке. Все бы хорошо, если бы не инфляция. Во-первых, инфляционные процессы существенно стимулировались социальными выплатами (нередко без привязки к реальной экономической ситуации). Во-вторых, они усиливаются отсутствием бюджетной коррекции по итогам первого квартала и весьма туманными видами на проект госбюджета-2009. Наконец, по различным оценкам, девальвация евро и доллара дает от 3 % до 12 % инфляции.

Растущие цены на потребрынке уже перекрывают так необходимый отток гривневой массы на банковские депозиты, к чему призывали украинские банкиры и что могло бы выступить существенным стабилизатором в ближайшем будущем (во всяком случае, банки утолили бы дефицит гривни). Кредиты дорожают, получить их в национальной валюте становится сложнее. Вроде бы и неплохо: перегретый рынок займов немного остынет. Но картина меняется в контексте мировых валютных тенденций.

Экономика США вступает в полосу рецессии: упадок оказался не таким значительным, как предполагалось. Сыграло свою роль и мировое сообщество, и масштабность долларовой зоны в мировой экономике. Растущий евро вызывал обеспокоенность в ЕС, и вот он начал колебаться с уклоном вниз, что объясняется замедлением темпов экономического роста в еврозоне (многие эксперты полагают, основная причина – в резкой ревальвации в первом квартале). К лету Украина начнет функционировать как член ВТО, следовательно, откроет внутренний рынок для импорта. Несмотря на предполагаемые защитные меры, страны ЕС получают отличную возможность расширить рынок сбыта и нарастить обороты, тем более США за счет дешевеющего доллара наращивает объемы внешней торговли. Значит, дабы конкурировать, необходимо удешевить евро. Что и происходит, в том числе и за счет подъема рубля (в России, кстати, крайне обеспокоены прогнозами мировых экспертов о росте цены на 4 % в ближайшие месяцы), а также – гривни. Спад внешнеторговой активности и сокращение притока внешних займов (и инвестиций) в страну – последствия, которые скажутся уже до конца года. Так что радоваться за гривню особо нечего.

В чисто практическом плане начало мая выдалось неблагоприятным для рачительных украинцев. Депозиты в любой валюте остаются мало прибыльными из-за низких ставок. Некоторая коррекция не покрывает убытков от инфляции. Поскольку непонятно, что будет с курсами валют в ближайшие полгода, кредиты также остаются условно привлекательными. Не прогадают те, кто возьмет заем на недвижимость, традиционно растущую в цене, особенно на фоне экономической дестабилизации. По-прежнему выгодным остается вложение денег в землю. Кто располагает средствами, дабы обзавестись акциями или иными ценными бумагами, может обратить внимание на сельхозпредприятия и химзаводы по производству удобрений: по итогам первого квартала именно такие объекты дают стабильную прибыль. Золото и другие банковские металлы из-за сильного колебания цен остаются средством сохранить, но никак не приумножить сбережения. А вот евро можно прикупить, пока курс низкий, не исключено, в разгар туристического сезона валюта подорожает. Альтернатива – российские рубли. Или становящиеся все более популярными швейцарские франки.